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什么是直接上市?

创建时间:2021-10-08 09:40

投资者和公司越来越多地了解不同的上市途径。无论是传统的 首次公开募股 (IPO)、 特殊目的收购公司 (SPAC) 还是直接上市,每条路线都为公司和投资者提供了独特的收益和风险。之前,我们探讨了 SPAC 的日益普及及其提供的机会。在本文中,我们旨在揭开直接上市的神秘面纱。在比较公司和投资者的收益和风险之前,让我们深入研究什么是直接上市以及它与传统 IPO 有何不同。

什么是直接上市?

直接上市是私人公司成为上市公司的另一种方式。传统上,准备进入公开市场的公司主要选择 IPO 上市,因为它可以通过在公开市场发行新股为公司提供新资本。

然而,对于在组织生命周期后期上市的公司来说,新资本可能不是必不可少的。与通过 IPO 上市的公司不同,采用直接上市的公司不会在公开市场上发行新股。相反,该公司允许现有股东(包括投资者和员工)通过直接上市在公开市场上出售其股票,从而为他们提供流动性。选择直接上市的公司通常不会立即需要额外资金,拥有庞大且多元化的股东基础,并且是具有易于理解的商业模式的知名品牌。最近直接上市的例子包括 Coinbase ( COIN ) 和 Spotify ( SPOT )。

直接上市的好处和风险

纳斯达克和纽约证券交易所都为公司提供了通过直接上市筹集资金的能力。这使得需要立即筹集资金的公司可以从直接上市的价格发现过程中受益,同时将其与筹资活动相结合。

也就是说,它在招股说明书中包含围绕价格范围的独特风险。例如,如果其首个交易日的开盘价超出招股说明书的价格范围,则公司必须修改招股说明书并改日开盘。这是当前的障碍,可能会花费公司的时间和金钱。纳斯达克最近针对这个问题提出了一种解决方案,该解决方案将增加公司可以开盘的价格范围。

关键要点

与SPAC和传统IPO一样,直接上市为公司提供了在美国交易所上市的途径。直接上市,如 IPO 或 SPAC,受 1933 年证券法、1934 年交易法和公司交易所上市规则的所有适用法规的约束。然而,每条上市路径都包含独特的收益和风险,投资者和公司在上市前应仔细考虑。 

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